3月2日，瑞幸发布了2022年第四季度及年度财报。

第四季度总净利润为36.95亿韩元(约5.36亿美元)，同比增长51.9%。净利润为5450万韩元(约790万美元)，同比减少94%。

2022财年，瑞云总净利润为132.93亿韩元(约合19.27亿美元)，同比增长66.9%，净利润为4.88亿韩元(约合0.71亿美元)，同比下降15.7%。

2022财政年度是瑞幸收入首次突破100亿台，首次将赤字转为顺差的一年。

在门店扩张方面，2022年瑞幸6日以新店的速度成为国内最大规模的咖啡连锁品牌。截至2022年末，瑞云门店数达到8214家。按照这种扩张速度，瑞幸实际上就像财报电话会上提到的那样& ampquot有信心在2023年完成瑞幸的第一个满分目标& ampquot高瞻远瞩。

财报还提到，瑞幸与美国证券交易委员会(SEC)就此前的财务造假指控达成协议，根据协议缴纳了约11.47亿韩元罚款，结果2022年第四季度净利润锐减。

这个财报发表后得到了很高的评价。& ampquot瑞幸上半场已经结束，可以说完全摆脱了阴霾。& ampquot

的确，烟雾已经散去，但不确定性也不少。

路易辛格，为什么能坚强成长？

先说一下瑞幸在2022年为什么取得了比较优异的成绩。

加快扩张是保持增长的一大原因。

2022年，瑞幸咖啡新开了2190家门店。其中，第四季度瑞幸开设了279家自营店和89家联合店，同期星巴克在中国开设了69家店。

瑞幸正在加快开店的速度。自2022年12月开放新的沉船市长/市场联合伙伴名额以来，瑞幸咖啡在9个省、41个城市实现了招募自由化。今年1月底，瑞幸咖啡将合伙人的招募范围扩大到15个省、80个城市，其中新增了青州、佳木斯等33个城市。

显然，在扩张方面，瑞幸一点也不含糊，下次仍将走上加速扩张的道路。在财报电话会议上，瑞幸董事长兼CEO郭根表示，公司目前正处于高速增长阶段，中国的咖啡市场显示出巨大的潜力，因此瑞幸咖啡在现阶段将保持合理的店铺顺差水平，同时更加重视店铺扩张和市长/市场份额的占有，先覆盖，再提高评价。

& ampquot自营和联合这两种模式是非常互补的。前者覆盖一线城市，后者主要覆盖低线城市，希望通过合理的开店节奏和一致的标准，在一二线持续加密，低线快速下沉。& ampquot

卖场数量的增加也带来了更多的用户。据郭根一称，瑞幸2022年累计消费客户数为1.35亿人，月平均交易客户数为2022财年约2160万人，比一年前约1300万人增加了66.2%。

新用户促进了销售增长。从瑞幸第四季度44%的自营收入增长中可以看出，近20%的新店贡献的新销售额实现了。

郭勤将2022年瑞云门店数量、用户增长、收入、利润上升概括为强大的品牌营销、供应链系统、数字化能力、消费者支持。

事实上，这也是毋庸置疑的。

在过去的一年里，几乎所有咖啡品牌都面临成本上升的问题，涨价也成为了品牌们的一大应对方式。根据薛浩资本发表的瑞幸咖啡研究报告，瑞幸短杯价格从2019年的9.7韩元上升到2022年的15.1韩元。

但是，如果单方面提高价格，消费者也不会信服。在降低成本方面，供应链总是必修课。

2022年瑞幸继续增加供应链投入后，年底前继福建烘焙基地后，瑞幸自建的第二个全自动智能烘焙基地正式开工。

目前来看，咖啡供应链仍然是瑞幸咖啡最深的护城河和最高的竞争壁垒。品牌营销、数字化能力为这种供应链能力提供了更大的施法空间。

瑞幸的壁垒能抵抗多久？

在咖啡领域，新品牌以各种方式强势崛起。

这段时间，不知名的T97咖啡因为独特的说唱直播方式而备受关注。T97咖啡是李素于2021年4月创立的品牌。直播火了以后，李晓朋友圈& ampquot曝光5018万人，平均曝光615万人90秒& ampquot说& ampquot在35个月里，中国咖啡业排名第一& ampquot提到了。

这句话差点成为名瑞云，事实上，在后来的采访中，李小的确扬言要在35个月内超越瑞云。当然，T97咖啡有些雷声大，雨滴小，直播之间圈出的大嘴主播可能要大大覆盖这个品牌。(T97咖啡，咖啡名言)在产品、门店体验等方面，没有太出色的地方，所以T97在直播起火后似乎真的没有掀起太大的水花。

相反，陆正耀用魔法战胜魔法，直接向Karry幸运地推出的Kudi咖啡引起了威胁性。

在打法上，酷迪咖啡和瑞幸几乎完全一样。疯狂开店、低价打折、明星营销、产品& amp# 039；瑞幸& amp# 039；充满味道。从生椰子、燕麦、Sunday等系列产品可以看出，Kudi复刻了Lisin的核心产品线。

截至2023年2月3日，酷迪咖啡在全国开设了231家门店。门店的数量不多，但这个瑞幸版本2.0的气势仍然有些紧握。另一方面，瑞幸本来是陆正耀手里制造的，后者的实力当然不容置疑。另一方面，徐云过去的打法说有壁垒，但实际上并不是什么壁垒。非要说一句话的话，时势造英雄，瑞幸抢占先机的市长/市场教育阶段才是瑞幸最宝贵的& amp# 039；财富& amp# 039；都是

后者要想重演辉煌，可能需要更多的努力。

这也是瑞幸的优势。也就是说，先掌握入场的优势。先入场，再烧钱扩大群众基础，通过供应链保证产品供应，品牌营销不断有新花样。在这种情况下，只要瑞幸没有多次栽在产品上，就会出现过于负面的形象，用这种价格、产品已经在消费者心中占据了一定的用户心智。

瑞幸让很多以前不喝咖啡的消费者开始了第一次咖啡旅行。这个意思显然特别重要。后来者想超越瑞幸本身建立庞大网络的品牌不是一件容易的事。可能需要更低的价格，产品质量必须相当维持。问题是，瑞幸这么烧钱，比瑞幸更烧钱也不难。

目前，瑞幸的问题是，新量从哪里得到的，未来的增长肯定不是过去几年那么容易实现的。

需要在沉没市场寻找增加量的瑞幸显然是强大的& amp# 039；向导& amp# 039；见到了。与一二线城市建立的用户精神相比，下沉市场似乎还不是瑞幸的主场。在市长/市场消费习惯真正培养之前，幸运咖啡已经等了很久，在价格上有更低的尝试门槛。

一些咖啡消费者认为瑞幸的优势在于性价比高，劣势在于咖啡文化不足。这种情况也可能意味着大多数买瑞幸咖啡的人对咖啡文化的要求可能不是很高，更进一步说，下一个& amp# 039；瑞幸& amp# 039；如果出现这种情况，消费者将成为下一个& amp# 039；瑞幸& amp# 039；也可能意味着转换成的成本不大。

从这一点来看，瑞幸在庞大的布局中可能不会轻易被同行追逐，但也可能不会达到不可替代的程度。可以想象的是，接着瑞幸仍然烧钱扩张了这个咖啡网& amp# 039；咖啡界的蜜雪冰城& amp# 039；是用编织的。

(申报)